Kinh tế Việt Nam bước vào quý 1/2026 với dự báo tăng trưởng tích cực trên nền tảng vững chắc trong năm 2025. Trong bối cảnh thương mại toàn cầu còn nhiều biến động, các động lực từ sản xuất, xuất khẩu và FDI tiếp tục được kỳ vọng nâng đỡ triển vọng tăng trưởng trong năm tới…
Theo Dự báo triển vọng
kinh tế Việt Nam quý 1/2026 thực hiện bởi Bộ phận Nghiên cứu thị trường và Kinh
tế toàn cầu, Ngân hàng UOB (Singapore) vừa công bố, với GDP thực tăng 7,85%
trong 9 tháng đầu năm 2025, triển vọng kinh tế Việt Nam năm 2026 nhìn chung vẫn
tích cực.
NĂM 2025 ĐẦY BỨT PHÁ, SONG TĂNG TRƯỞNG CÓ THỂ CHẬM LẠI GIAI ĐOẠN
TỚI
Theo UOB, kết quả tăng trưởng kinh tế Việt Nam trong quý 3/2025
đạt mức cao nhất kể từ giai đoạn phục hồi hậu Covid-19 vào quý 2/2022, với GDP
thực tế đạt mức tăng trưởng 8,23% so với cùng kỳ, nối tiếp đà tăng 8,19% trong
quý 2/2025. Động lực chính tiếp tục đến từ hoạt động xuất khẩu và sản xuất duy
trì vững vàng, bất chấp các thách thức từ thuế quan của Hoa Kỳ.
Đồng thời, bất chấp những biến động trong chính sách thương
mại và thuế quan của Hoa Kỳ từ đầu năm 2025, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước
ngoài (FDI) vào Việt Nam vẫn duy trì sức hút, nhờ niềm tin của nhà đầu tư vào
triển vọng của quốc gia và khu vực ASEAN.
Các chuyên gia tại UOB
nhận định với GDP thực tăng 7,85% trong 9 tháng đầu năm 2025, triển vọng kinh tế
Việt Nam năm 2026 nhìn chung vẫn tích cực.
“Tuy nhiên, một rủi ro đáng chú ý là
việc áp dụng mức thuế “đối ứng” cuối cùng từ ngày 7/8; trong đó mức thuế áp cho
Việt Nam được giữ ở mức 20% có thể tạo sức ép lên hoạt động thương mại toàn cầu
trong năm 2026 khi người tiêu dùng và nhà sản xuất Mỹ phải chịu chi phí nhập khẩu
cao hơn”, chuyên gia tại UOB lưu ý.
Cũng
theo UOB, do nền so sánh cao trong quý 4/2024, quý cuối năm 2025 được dự báo sẽ
đối mặt nhiều thách thức trong bối cảnh gia tăng thuế quan và căng thẳng thương
mại.
“Theo
đó, chúng tôi dự báo tăng trưởng quý 4/2025 sẽ chậm lại còn 7,2%, đưa tăng trưởng
cả năm đạt 7,7%”, UOB đưa ra dự báo.
Về
mục tiêu 8,3 – 8,5% theo dự báo chính thức, chuyên gia tại UOB cho rằng để đạt được
mục tiêu này sẽ khá thách thức, bởi điều này đòi hỏi tăng trưởng quý 4 phải đạt
từ 9,7 – 10,5%.
Bên
cạnh đó, sang năm 2026, tăng trưởng của Việt Nam có thể giảm nhẹ còn khoảng
7% do cơ sở so sánh cao của năm 2025 và sự suy giảm của hoạt động tranh thủ đẩy
nhanh đơn hàng xuất khẩu trước đó.
GIỮ
NGUYÊN LÃI SUẤT TRONG BỐI CẢNH TĂNG TRƯỞNG KINH TẾ ỔN ĐỊNH
Về lạm phát, chuyên gia tại UOB nhận định đến nay chưa cho
thấy dấu hiệu hạ nhiệt đáng kể. Trong 10 tháng đầu
năm, lạm phát Việt Nam bình quân đạt 3,3%, so với mức trung bình 3,6% của năm
2024 và 3,26% của năm 2023.
Các nhóm chi phí tác động chính tiếp tục là nhà ở và vật liệu
xây dựng (bình quân tăng 6,2% so với cùng kỳ; chiếm tỷ trọng 18,8%) và y tế
(bình quân tăng 17%; chiếm tỷ trọng 5,4%).
Cùng với triển vọng tăng trưởng khả
quan trong năm 2026 và áp lực mất giá dai dẳng của VND, các yếu tố này sẽ hạn
chế dư địa nới lỏng chính sách của Ngân hàng Nhà nước (NHNN). “Do đó, chúng tôi
kỳ vọng NHNN sẽ duy trì ổn định lãi suất tái cấp vốn ở mức 4,50%”, UOB đưa ra kỳ
vọng.
Về tiền tệ, báo cáo
cho thấy đồng VND đang trên đà kết năm với năm thứ tư liên tiếp giảm giá so với
USD. Mặc dù các yếu tố bất định liên quan đến thuế quan gây áp lực lên tâm lý
thị trường, tăng trưởng GDP cao hơn kỳ vọng đã góp phần hạn chế đà mất giá, làm
cho mức giảm giá từ đầu năm đến nay ở mức khiêm tốn 3,5%, tương đương với các
năm trước.
Đồng
thời, biến động tỷ giá được kiểm soát, nhờ việc NHNN duy trì lãi suất điều hành
ở mức 4,5% trong suốt năm và thực hiện can thiệp ngoại hối nhằm giảm thiểu các
biến động mạnh trên thị trường.
“Bước
sang năm 2026, chúng tôi kỳ vọng VND sẽ tiếp tục diễn biến kém tích cực hơn so
với các đồng tiền trong khu vực, dù USD dự báo giảm nhẹ trong bối cảnh chung”,
chuyên gia tại UOB nhận định.
Ngân
hàng UOB duy trì quan điểm thận trọng đối với VND, với dự báo tỷ giá USD/VND lần
lượt ở mức: 26.300 trong quý 1/2026, 26.100 trong quý 2/2026, 26.000 trong quý 3/2026
và 25.900 trong quý 4/2026.
UOB duy trì quan điểm trong năm 2026 đồng USD sẽ yếu đi, với động
lực chính đến từ kỳ vọng Fed sẽ tếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ. Rủi ro
chính trị có thể trở lại và trở thành yếu tố gây áp lực giảm giá lên USD trong
các tháng tới.
Với nhiệm kỳ Chủ tịch
FOMC của ông Jerome Powell sẽ kết thúc vào tháng 5/2026, thị trường có thể bắt
đầu định giá khả năng người kế nhiệm sẽ có quan điểm đồng thuận hơn với ưu tiên
của chính quyền Trump về mức lãi suất thấp hơn. Kịch bản này sẽ củng cố kỳ vọng
về mức lãi suất điều hành cuối chu kỳ thấp hơn, qua đó dẫn đến xu hướng USD suy
yếu kéo dài.
Dự báo mới nhất đối với
chỉ số DXY của UOB là 98,2 trong quý 1/2026, 97,3 trong quý 2/2026, 96,5 trong
quý 3/2026 và 95,7 vào quý 4/2026
UOB tiếp tục giữ quan
điểm tích cực đối với vàng và điều chỉnh dự báo giá vàng lên 4.300 USD/oz trong
quý 1/2026, 4.400 USD/oz trong quý 2/2026, 4.500 USD/oz trong quý 3/2026 và
4.600 USD/oz trong quý 4/2026.
-Minh Huy
Nguồn tin: https://vneconomy.vn/uob-tang-truong-but-pha-nam-2025-tao-du-dia-cho-trien-vong-kinh-te-viet-nam-2026.htm
